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化工板块继续关注钛白粉及染料涨价弹性 长期看好锂电材料

日期:2017-03-14 15:31:47编辑作者:申博开户
  行业近况
 
  上周基疮工板块下跌2.6%,沪深300 指数下跌2.4%,涨跌幅居于所有板块第13 位。涨幅居前:青松股份、安利股份、双龙股份、君正集团、滨化股份等;跌幅居前:三聚环保、当升科技、天赐材料、沧州明珠、上海新阳等。
 
  上周基疮工板块动态市盈率下行。基疮工(中信)板块P/E(TTM)为63.96x,P/E(2016E)为35.41x,P/E(2017E)为26.65x。目前基疮工(中信)与沪深300 的估值之比为4.99,低于一年来的均值5.14。
 
  上周Brent 原油价格跌4.67%,WTI 原油跌6.21%。国内化工品种涨幅前五:苯胺、硫酸、聚醚软泡、甲醛、环氧树脂。跌幅前五:液氯、甲苯、乙二醇、苏氨酸、PTA。
 
  评论
 
  佰利联和龙蟒钛白粉价格相继上调,继续关注钛白粉涨价弹性。佰利联和龙蟒相继宣布从9 月14 日起上调钛白粉产品价格,其中国内客户上调500 元/吨,国际客户上调50 美元/吨,上调后佰利联硫酸法钛白粉价格达到13,500 元/吨。钛白粉行业供给侧改革加速产能出清,叠加海内外需求旺盛,我们看好佰利联钛白粉的价量齐升,龙头企业业绩弹性巨大,钛白粉每涨价1000 元/吨,公司年化EPS 增厚0.17 元,维持推荐佰利联,建议关注中核钛白、安纳达、金铺钛业等。
 
  染料行业有望继续维持高景气。下游需求旺盛及环保投入增加驱动染费上涨,根据生意社资讯,继9 月初嘉兴、绍兴等地区染料厂商上调染费后,航民股份宣布从9 月12 日成品出仓起,对所有品类染整加工费涨价0.1 元/米以上。高污染行业供给侧改革将驱动染料价格继续上涨,预计2016 年下半年有望上涨至4.5~5 万元/吨,推荐闰土股份,建议关注航民股份,安诺其。
 
  长期看好锂电池材料投资机会。受骗补事件的影响,产业链短期面临销量预期下调的风险。我们预计4Q 产销旺季,龙头企业产品出货量有望继续大幅增长。目前行业处于左侧布局时点,催化剂看销量与政策能否超预期。建议逢低加仓估值相对较低的行业龙头公司:沧州明珠、新宙邦、杉杉股份,建议关注:国轩高科、胜利精密。
 
  沙隆达拟发行股份18.2 亿股收购中国农化持有的ADAMA100%股权,发行价格10.2 元/股,收购价格初步确定为185.7 亿元人民币;同时募集配套资金总额不超过25 亿元,主要用于ADAMA 主营业务相关的项目建设、农药产品注册登记等。ADAMA 是全球第七大农药生产经销商,1H2016分别实现收入和净利润16.6 亿美元和1.63 亿美元,本次收购有利于提高行业集中度,打造属于我国农药行业的旗舰型企业,推动我国农药行业技术进步和产业升级。
 
  风险
 
  产品价格上涨不及预期,政策执行力度低于预期。

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